摩根证券恺英网络半年报：AI驱动业绩增长

恺英网络(002517)8月30日披露2025年半年报。数据显示，公司上半年实现营收25.78亿元，同比增长0.89%；归母净利润9.50亿元，同比增长17.41%。在行业整体回暖、全球化布局与AI创新加速的背景下，公司交出了一份兼具韧性与成长性的答卷。

近年来，AI概念火热，多场景的适用也为不同行业带来更多想象空间。中航证券近日亦发布研报称，政策持续加码、行业景气回升与AI落地加速正构成游戏板块的三重驱动，AI深度赋能研发与运营将推动降本增效与体验升级并进。通过恺英网络在AI领域的一系列拓展也不难看出，公司除核心游戏业务之外也在着重布局多元化战略拓展，聚焦“AI+IP”两大重要业务模块。

今年6月份，恺英网络举办“BEYOND GAMING”AI科技与IP生态发布会，重磅推出专为游戏行业打造的《SOON》AI全流程开发平台。区别于传统辅助办公类AI工具，可通过一句话需求生成完整可玩的游戏，实现从需求输入到游戏成品的端到端交付。这一突破将传统游戏开发周期从原本的数月大幅缩短至小时级，不仅显著提升了开发效率，还极大地降低了开发成本。

具体来看，《SOON》将游戏生成拆分为美术资产、代码创作、数值设计三大核心要素，通过AI智能体分工协作完成各模块生成。同时还引入“游戏预设师”角色，由专业用户提供玩法模板，普通用户通过简单发布指令即可实现游戏创作，形成双边用户生态。对于整个游戏行业来说，通过《SOON》这种整合各游戏设计环节的平台运作形式，游戏预设师可专注于游戏玩法设计环节，无需涉足运营等领域，大幅降低了创作压力。目前，《SOON》已经成功收获比高集团、横店资本等战略投资。

除线上AI工具的开发，恺英网络还将目光瞄向情感陪伴领域这片千亿级蓝海，正式发布治愈系“暖星谷梦游记”AI潮玩品牌。旗下的晚安羊和不忧鸟智能玩偶作为“数字生命体”的实体载体，内置AI芯片，具备情绪识别、体感互动等功能，同步配合暖星谷虚拟世界软件形成生态闭环。这一创新产品的推出，旨在为用户提供更加个性化、有温度的情感陪伴体验。

此外，恺英网络投资企业“自然选择”开发的全球首款3D EVE AI智能陪伴应用也正式内测。该应用依托自研多模态交互系统及Vibe、Echo大模型，致力于构建长期深度的虚拟情感连接。

恺英网络在AI硬件领域的布局也取得重要进展。由其投资企业DPVR推出的首款DPVR AI Glasses在发布会上正式亮相。这款产品配备了EIS电子防抖、HDR动态范围优化及畸变矫正算法，深度集成百度智能云千帆大模型平台，搭载DeepSeek-R1/V3系列模型，为用户带来语音识图、内容问答、场景识别等智能交互功能。（胡敏）

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